Краткое изложение книги «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию». Автор оригинала Бенджамин Грэм

Автор говорит, что, несмотря на значительный инфляционный рост за последние 20 лет, прибыль американских корпораций не выросла, а даже значительно снизилась. Поэтому инвестор должен закладывать в свои прогнозы рост акций не выше 10 % годовых, именно на столько в среднем за последние пять лет рос индекс Доу-Джонса с учетом реинвестирования дивидендов.

Сухие цифры показывают, что рост прибыльности компаний из индекса Доу-Джонса за последние 20 лет всегда происходил из-за увеличения объема инвестированного капитала, а не из-за роста инфляции. Считается, что небольшая инфляция даже благоприятна для бизнеса, однако с 1950 по 1969 год задолженность компаний росла колоссальными темпами. Общий долг корпораций вырос за этот период в 5 раз, в то время как их корпоративная прибыль выросла лишь вдвое. В результате рост главным образом был инициирован большим объемом займов, обслуживание которых при высокой инфляции стоит дорого. Инвестор должен обращать внимание на финансовый баланс компании и прогнозировать, как дальнейший рост инфляции повлияет на бизнес и его прибыльность в целом. Ведь если большая часть прибыли будет уходить на обслуживание долга, то что останется акционерам и самому предприятию для дальнейшего роста и развития?