Динамическое хеджирование: Управление риском простых и экзотических опционов

По контракту выплачивается:

Таким образом, его дельта:

А значение гаммы:

На рисунке ниже показан процесс оценки.

Далее при обсуждении торговли опционами мы проясним суть данного явления – покупка и продажа базового актива определяют стоимость любого дериватива в зависимости от его дельта-нейтральной репликации.

Цена опционов зависит от непредвиденных событий. Им посвящена значительная часть настоящего исследования. Они являются темой этой книги. Своп – это линейный дериватив, а своп, зависящий от пути (path-dependent swap), имеет неопределенный (точно не известный) профиль выплат. В прошлом биржевики определяли эти контракты как инструменты с опциональностью, когда одна сторона имела право выбора, а для другой условия контракта были обязательством.

Мы будем изучать опционы на двух уровнях. Уровень 1 – это традиционное представление продукта, как будто рынков экзотических опционов не существует. На уровне 2 мы перейдем к более общему рассмотрению опционных рынков, включая как ванильные, так и экзотические инструменты (глава 2).