Динамическое хеджирование: Управление риском простых и экзотических опционов

Опционы представляют собой условные требования и, таким образом, отличаются от других продуктов тем, что являются потенциальным активом для одной стороны и потенциальным обязательством для другой. Эта условность стоимости делает их объектом теории вероятности. Таким образом, ценообразование опционов является вероятностным.

Опцион путцена страйкОпцион колл

С появлением множества новых инструментов разделение опционов на пут и колл утратило четкость. Во многих случаях оно зависит от расчетов или единицы измерения. Для валютной пары опцион пут на немецкую марку/доллар (право продать марки и купить доллары) аналогичен опциону колл на доллар/марку. Аналогично пут на доходность облигаций – это колл на цену облигации, что вызывает замешательство, поскольку одна из известных бирж определила спецификацию опциона как контракт на доходность облигации (таким образом, создав новый актив), в то время как большинство денежных инструментов торгуются в соответствии с их ценой.

Интересным дополнением к этому является то, что опцион колл на SP500 – это опцион пут на денежные средства для того, чей финансовый результат (прибыль или убыток) вычисляется в пунктах SP500 (как в случае с менеджерами индексных фондов). Подробнее об этом будет рассказано позже.